POST : La corrélation USD/risque s'est-elle cassée?

La corrélation USD/risque s'est cassée.
Accident conjoncturel ou changement de régime ?

Pendant 20 ans, le dollar amortissait les chocs : marchés en baisse → dollar en hausse.
Depuis 2025, cette logique ne tient plus. Le USD a même parfois accentué certaines corrections, comme au plus fort de la crise iranienne.

JPM Private Bank l'a formalisé dans son framework FX. Les grands fonds de pension ont agi : Les ratios de couverture USD sont au plus haut depuis 10 ans.

Pour les corporates, le raisonnement n'est pas exactement le même que pour les investisseurs. Mais il s'en rapproche dangereusement.

Et vous, votre politique de couverture USD a-t-elle été revue depuis 2024 ?

Publié le 07 mai 2026 sur LinkedIn