POST : Stablecoin = dette US = $$$ … pour l'émetteur

Les stablecoins viennent d'atteindre un nouveau record historique : plus de 323 milliards de dollars en circulation, soit environ +55% sur un an.

Derrière cette croissance, un acteur domine largement : Tether.

Avec près de 60% du marché via l'USDT, Tether construit l'un des modèles économiques les plus rentables de la finance mondiale : $10BN de profits en 2025.

Quand vous achetez de l'USDT, vous détenez essentiellement un "dollar tokenisé". Mais le rendement généré par les réserves sous-jacentes, principalement investies en bons du Trésor américain et cash, n'est pas reversé au détenteur du stablecoin. Il est capté par l'émetteur.

Autrement dit :
→ Tether collecte des centaines de milliards de dollars
→ Les investit en actifs rémunérés
→ Touche les intérêts
→ Pendant que les utilisateurs utilisent l'USDT comme outil de paiement, de transfert ou de réserve de liquidité

C'est probablement l'un des business models les plus puissants apparus ces dernières années dans les paiements.

Les stablecoins ne concurrencent pas le dollar. Ils deviennent son nouveau canal de distribution mondial.
Car chaque nouveau stablecoin émis crée mécaniquement une nouvelle demande pour la dette américaine court terme.

Les stablecoins deviennent progressivement un sujet macro, monétaire et géopolitique.

Tether est maintenant un acteur systémique du financement de la dette américaine… sans être une banque, ni un État souverain.

Détenir de l'USDC ou de l'USDT, c'est aussi financer la dette américaine. Sans son rendement.

Publié le 02 juin 2026 sur LinkedIn